ng体育电子行业正在通过2021年缺芯涨价、量价齐升的大年后，2022年行业景气大幅回落，一方面电子终端需求因为新冠疫情屡屡、俄乌交战、海表通胀和欧洲能源险情交叉影响下际遇断崖式的下跌，另一方面上游原原料本钱飙升，新增供应渐渐开释，行业比赛加剧均对企业赢余才能形成了较大负面打击。其它，受到地缘政事冲突，中美分裂升级的扰动，行业供应链的安稳性亦受到寻事。凭据Wind数据，截至12月31日，电子（申万）指数跌幅为36.54%，电子垫底各大指数排行榜。

　　站正在2022年的岁末，瞻望2023年的电子行情，咱们总结为”穷冬已过，春寒料峭，静待花开”。

　　一方面，咱们以为电子行业周期下行的危机已正在近一年的股价调解中取得充隔离释，现在已进入怠缓筑底的阶段，无论是库存水位抵达峰值、供应端团体减产，产物代价跌破现金本钱，企业裁人大幅缩减资金开支等复盘史册均是显著的底部信号。另一方面，跟着防疫计谋的优化及经济苏醒，咱们以为终端需求正在来岁希望迎来弱反弹，而新能源汽车+“景象储”等新兴增量市集需求仍然强劲，两者勾结希望激动电子行业开启新一轮的景气周期。

　　细分目标上，咱们看好以下三条线索，一是机会与寻事并存的半导体修设、原料、修设零部件等硬科技枢纽。正在美国对华出口管造加码后，环节科技规模的自决可控依然没有退道可言，正在“新型造”之下，ng体育当局将阐述强有力的结构用意上风，鸠合物业链上下游资源，加快促进过去“卡脖子”规模的工夫攻闭。正在此后台之下，具备中心工夫能力的硬科技公司将充溢享用到时期盈利，ng体育加快产物正在客户端的验证与导入，告竣更好更速地内生伸长。

　　二是受造于行业景气下行，现在估值处于底部的半导体策画枢纽。站正在现在时点，咱们以为行业的至暗岁月已过，市集关于个股或行业赢余预期的下修依然特殊充溢，陪伴2023年疫情影响减幼，经济渐渐规复，下游需求希望迎来一波回暖。其它优质的半导体策画公司通过产物机闭升级、新产物放量、表部资源整合等方法希望重返高速伸长轨道。

　　三是以更始驱动带来的物业趋向，包罗VR/AR、DDR5升级、汽车智能化等目标。咱们以为更始恒久是电子估值锚抬升的环节，也是成立业逾额收益的根源。正在增量市集寻找时机的企业，本领规避掉存量市集的无效内卷，更容易捉住量价齐升的起色机会。

　　危机提示：投研观念不代表公司态度，不组成投资倡导，不代表基金实质持仓或另日投向保障。观念拥有时效性。